Почему у «Роснефти» высокий долг?
Агрессивная скупка активов привела к увеличению долгового бремени госкомпании
Рязань, 21 октября – Областная Рязанская Газета. Одной из ключевых на сегодняшний день проблем «Роснефти» является высокий долг. Согласно данным отчетности по МСФО, по итогам первого полугодия 2016 года общая задолженность компании по кратко- и долгосрочным кредитам составила 2,9 трлн руб. Это ненамного меньше, чем по итогам 2015 года (3,3 трлн руб.), но заметно больше, чем по итогам 2005-го (1,2 трлн руб.).
Основная причина роста задолженности — агрессивная скупка активов, которую «Роснефть» вела на протяжении последних десяти лет, констатируют аналитики IndexBox. Вслед за приобретением компании «Северная нефть» за $600 млн (2003 год) «Роснефть» через посредника «БайкалФинансГруп» приобрела «Юганскнефтегаз» за $9,35 млрд (2004 год): сделка была профинансирована за счет привлечения кредита от «Сбербанка» в размере $1,8 млрд, а также продажи краткосрочных векселей на $6,1 млрд (из них векселя на $5,3 млрд купил «Внешэкономбанк» на средства Минфина, предназначавшихся для погашения внешнего долга РФ).
В 2007 году «Роснефть» победила в 5 из 12 аукционов по продаже активов «ЮКОСа», благодаря чему в ее состав вошли «Томскнефть», «Восточно-Сибирская нефтегазовая компания» (ВСНК), «Ангарская нефтехимическая компания» и Ачинский НПЗ. Для приобретения этих активов «Роснефть» привлекла бридж-кредит на $22 млрд, правда, к 2009 году она сумела его погасить. В 2013 году госкомпания заняла у зарубежных банков $31 млрд для выкупа ТНК-ВР у консорциума российских акционеров AAR и британской BP. Наконец, в 2016 году «Роснефть» приобрела «Башнефть» за 329,7 млрд руб.
Формально сделка по «Башнефти» была осуществлена за счет собственных средств «Роснефти». Однако свободные финансовые ресурсы у госкомпании появились благодаря получению 1,9 трлн руб. в качестве предоплаты по долгосрочному контракту на поставку нефти в Китай (данные отчетности за первое полугодие 2016 года), а также 940 млрд руб. от China Development Bank Corporation (данные отчетности за второй квартал 2016 года). В силу того, что «Роснефть» находится под санкциями, займы со стороны европейских и американских банков для нее еще долго не будут доступны. А потому ее задолженность перед китайскими компаниями и финансовыми институтами в дальнейшем будет только возрастать, полагают аналитики IndexBox.
В случае падения цен на нефть высокий долг может стать для «Роснефти» серьезной проблемой. Поэтому компании следует отказаться от приобретения новых активов. И, в первую очередь, от выкупа собственного пакета акций в 19,5% у «Роснефтегаза», который, по оценке Минфина, обойдется ей в 703,5 млрд руб. Однако будет ли, наконец, остановлен процесс укрупнения «Роснефти», большой вопрос.
